Na 35,5 zł wyznaczył cenę docelową akcji Grupy Lotos DI BRE Banku. Broker uważa, że niedawno rozpoczęte inwestycje wkrótce pozwolą znacznie podnieść marże rafineryjne.

To pierwsza rekomendacja DI BRE dla Grupy Lotos. Została wydana 8 sierpnia. Cena akcji wynosiła wówczas 31,4 zł. Wczoraj kurs wzrósł o 2,6% do 34,8 zł. - Wysoką wartość papierów grupy upatrujemy w rozpoczętej niedawno inwestycji, tj. Programie Kompleksowego Rozwoju Technicznego - mówi Sławomir Sklinda, analityk DI BRE. - Jej wdrożenie pozwoli na zwiększenie marż rafineryjnych. Spadną bowiem koszty surowcowe - dodaje. Zaznacza przy tym, że nie da to jednak natychmiastowych efektów. Dopiero pełne wdrożenie PKRT (powinno zająć ok. 4 lat) poprawi rentowność netto firmy.

Analitycy DI BRE szacują, że do 2009 r. łączne nakłady inwestycyjne Lotosu wyniosą 5,3 mld zł. - Do 2008 r. wynik netto grupy będzie spadał i wtedy może wynieść 222 mln zł. Dopiero w 2009 r. zysk Lotosu wzrośnie do 0,47 mld zł - mówi Sławomir Sklinda.

Swoje prognozy broker sporządził przy bardzo konserwatywnych założeniach. Analitycy zakładają, że w długim okresie cena baryłki ropy wróci do poziomu 40 USD. Przewidują przy tym, że notowania gatunków Brent i Ural powinny wkrótce się jeszcze bardziej zbliżyć do siebie. - Koszty surowców zostaną przy tym mocno zamortyzowane przez umacniającego się złotego - mówi pracownik DI BRE. - Na potrzeby naszego raportu poziom relacji USD/PLN zamknęliśmy w widełkach 3,1-3,15 -dodaje.

Na wyższą wycenę spółki wpływają także niedawne akwizycje branżowe. W lutym Lotos kupił 3 południowe rafinerie i firmę wydobywczą Petrobaltic. Ta ostatnia, wg analityka, do 2016 r. będzie generować przychody rzędu ok. 300 mln zł. Analitycy DI BRE szacują, że na koniec br. Grupa Lotos osiągnie przychody w wysokości 8,5 mld zł. EBIT powinien ukształtować się na poziomie 0,53 mld zł, natomiast zysk netto wynieść 0,4 mld zł.